程达明：地方政府融资平台转型的两个思路

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近年来，地方政府债务，尤其是地方融资平台债务，引起了广泛关注。

在清华2019五道口全球金融论坛上，中国国际金融公司投资银行部执行总经理程大明表示，从整体债务来看，中国目前的存量债务主要包括政府部门债务、企业部门债务(包括地方政府融资平台)和居民债务。“政府融资平台似乎是一个企业，但实际上，债务往往是由政府支持的。这部分约为30至40万亿元，政府部分约为60万亿元，是中国现有债务的一半。它占国内生产总值的50%至60%，这是我们必须始终关注的问题，可能会对金融稳定产生重大影响。”

程大明认为，导致风险的主要原因有几个。首先，债务数额巨大；第二，传统信贷面临期限错配等问题；第三，低盈利导致还本付息的压力。

不过，他认为，地方政府债务风险总体上是相对稳定的，短期内不会形成风险爆发点。从债券市场来看，政府平台的债务运行正常；从投资平台的角度来看，强有力的管理手段和协调机制可以保持整体债务驱动。

程大明表示，推进政府融资平台转型发展，转型思路有两个:一是在一个区域内全面整合和扩大政府融资平台，并在短期和三至五年的中长期内进行升级。年内继续进行再融资，活跃集团，提高信用评级；此外，政府融资平台应形成具有自身造血能力的产业。通过平台转型发展，防范和化解地方债务风险，从增量降低到总量平衡，最终到杠杆比率整体降低，是一条健康、长期、可持续的发展道路。