证券日报：证监会发出动员令 上市公司提质行动计划将开启

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5月11日，在中国上市公司协会2019年年会上，中国证监会主席易会满发表了6000多字的讲话，围绕上市公司治理和监管改进问题，提出实施提高上市公司质量行动计划。这是中国证监会金平秘书长关于加强资本市场建设的重要实习指导精神。这是提高上市公司质量的总体部署。有三个方面值得注意:

首先，虽然这次演讲的重点是上市公司，但它涉及的范围很广，并与最近的经济形势和一揽子改革措施紧密结合。

在谈到资本市场与经济稳定增长的关系时，易会满表示，上市公司是实体经济的“基础盘”，3600多家上市公司是中国经济的“成分指数”，反映了宏观经济在保持整体稳定的同时取得的进步。在谈到资本市场与经济转型升级的关系时，他指出，资本市场在优化资本形成机制、完善产权制度、激发创新活力方面发挥了不可替代的作用，上市公司是经济发展动能的“转换器”。

他还特别提到了在资本市场实施“两个毫不动摇”的政策。目前，民营上市公司有2544家，占战略性新兴产业上市公司的70%，其中民营企业占75%。

他的讲话充分肯定了资本市场成立近29年来，特别是十八大以来取得的巨大成就，进一步明确了上市公司集团与整体经济的关系，有利于增强各市场主体深化改革、加快发展的信心。

在谈到上市公司服务区域协调发展、绿色发展、“一带一路”、农村振兴、扶贫以及国防和民用技术开发一体化等重大国家战略时，易会满将上市公司比作“先锋”。这既是肯定也是激励。事实上，一大批优秀的上市公司正积极参与服务国家战略的过程；进一步深化改革开放，我们需要上市公司做先锋。

尽管外部环境不断变化，国内经济面临下行压力，但中国具有经济底盘稳定、产业链完整、市场潜力大、升级需求强等诸多优势。包括上市公司在内的市场主体应充分利用自身优势，稳定经济增长，同时增强自身实力。上市公司应充分发挥“头雁效应”。

当然，也有一些公司面临经营困难，一些公司因违规经营而受到市场和法律的惩罚，一些优秀的公司由于市场规则不完善而尚未进入资本市场。这正是深化供给侧结构改革，提高上市公司乃至整个资本市场质量需要解决的问题。

其次，突出了各方提高上市公司质量的责任，进一步明确了提高上市公司质量的路线图。

他指出，作为市场的主体，上市公司有责任进行自我监管、自我完善和自我提高。这表明了上市公司作为“第一责任人”的地位。监事是负责监督执法和制度建设的人，监督的重点是公司治理，包括信息披露和内部控制。赞助和承销、审计和评估以及法律服务等中介机构是市场的专业守门人和“守门人”。

具体来说，上市公司必须记住并坚持“四个恐惧”，即对市场的恐惧、对法治的恐惧、对专业精神的恐惧和对投资者的恐惧。大股东和董事应遵守市场规则，遵守法律法规，坚持并做好自己的主营业务，真正尊重和回报投资者。

监管机构应督促企业合规经营，建立内部控制健全、治理有效的现代企业制度，引导企业优胜劣汰、强势持续；要提高违法违规成本，加大处罚力度，加强监管。中国证监会在国务院财政委员会的统一指挥和协调下，加强与其他部门的协调。

专业中介机构应严格履行其法定职责，如验证和核查、专业检查等。，并敦促上市公司规范其业务和作出真实的披露。

三是明确了渐进式改革与上市公司股权分置改革的关系，并做好了工作安排。

中国股票市场已经建立了近29年，在发展过程中既有老问题，也有新问题。提高上市公司质量，是一个增量与存量并重、统筹进出口、多市场兼顾、新旧体制衔接的系统工程。

在渐进式改革方面，要推进科技板块的顺利启动，真正落实以信息披露为核心的证券发行登记制度；协调和推进各上市部门的改革；新股的发行“不仅是所有权、规模、行业、优势和劣势，而且是最好中的最好”。在股权分置改革方面，要完善并购、破产和重组机制，支持向上市公司注入优质资产；有必要探索创新退市方式，实现多种退市渠道。在增量股交织的部分，应完善基本制度，包括适当优化再融资、并购、减持、分拆上市等一系列制度。

笔者认为，这些安排在资本市场供给方的结构改革中具有主导作用。协调股改和渐进式改革，提高市场的包容性和弹性，关键是要坚持开放的大理念，紧跟实体经济的需求。系统设计和政策安排有待进一步研究，应采取更优化、更高效、更积极的方案。

此次讲话的动员，着眼于提高上市公司质量，也是对证监会监管理念和思路的进一步阐释。在2月27日的新闻发布会上，易会满董事长提出了“四个恐惧”的概念，即市场恐惧、法治恐惧、职业恐惧和风险恐惧。在这次演讲中，他详细解释了上市公司是如何坚持“四个敬畏”的，这可以说是一脉相承的。

同时，针对监管改革的实际需要，他提出了“两个统筹”，即把握多重监管目标的内在统一性，协调提高监管效率和监管质量的关系。他进一步阐述了监督与服务、监督与发展的关系，强调“少管理能做好”、“有效监督”和“精确监督”。这表明监管部门更加注重监管的实效和长远影响，将监管的立足点放在完善市场机制、优化市场环境、稳定市场预期上，努力以高质量、高水平的监管更好地服务市场主体和资本市场改革开放大局。