康崇利：改委发布会信息量大 多角度加持行业契机

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今天，沪深股指和创业板指数开盘后持续走低，市场疲软。上证综指收于3250.20点，下跌0.40%，深成指收于10287.67点，下跌0.55%，创业板收于1704.55点，下跌0.75%。两市成交额约为7534.22亿元，成交量环比下降。

作者:康崇礼，联讯证券分析师委员会副主任兼首席市场分析师

核心观点:国家发改委新闻发布会信息量大，将从多个角度为未来的行业投资机会保驾护航

今天的市场形势:市场疲软巩固

今天，沪深股指和创业板指数开盘后持续走低，市场疲软。上证综指收于3250.20点，下跌0.40%，深成指收于10287.67点，下跌0.55%，创业板收于1704.55点，下跌0.75%。两市成交额约为7534.22亿元，成交量环比下降。

从盘面上看，在神湾一级产业中，今天涨幅最大的是国防工业、家电和休闲服务业，跌幅最大的是汽车、纺织服装、计算机等。就主题投资而言，富联实业(601138，诊断股)当日跌停，股价触及10个月高点。5g概念股再次发力，航空母舰和西部开发概念股上涨。

热点跟踪:热点在板块中的扩散能更好地反映市场情绪

汽车行业昨日大幅上涨，今日早盘迅速跳水，导致其他行业下跌。我们认为，汽车行业今年迄今已增长约36%，略落后于股指的增长。深湾的28个一流产业处于中等水平。在近期政策刺激和未来支持前景看好的背景下，我们认为行业最糟糕的时点已经过去，汽车企业的销量和盈利能力有望在未来逐月提升。目前，汽车行业的机构地位处于历史低位，空的下行空间有限

受此消息刺激，富士康的相关概念和其他主题股正在升温。我们认为近期板块轮换和主题炒作相对良性，不是结构性仓调整导致资金被动挖掘隐藏品种，而是受事件因素刺激，分为短期炒作和中期机会。得益于更好的经济数据，板块热点的扩散能更好地反映市场情绪。然而，从投资安全的角度来看，有了政策支持和第一季度报告的良好表现，更重要的是弥补空的较大品种，这更有可能成为具有良好可持续性和高度灵活性的长期主线。

最近，随着汽车和家用电器的强劲表现，推动消费政策的预期再次升温。正如我们上一份第二季度展望报告中建议的主线，目前的增长已经得到证实。我们认为，如果下半年经济触底回升，周期行业的中下游将率先复苏，特别是一些政策支持行业利润预期的改善将提前。我们主要推荐汽车、家用电器、机械、电气设备和建筑材料。

市场前景:国家发改委新闻发布会信息量大，将从多个角度为未来的行业投资机会保驾护航

一夜之间，美国三大股指小幅收跌，而欧洲最重要的股指收盘上涨。今天，央行推出了800亿元人民币的反向回购操作。由于今天没有到期的反向回购，当天实现净投资800亿元。在央行昨日重启反向回购操作后，它重启了已暂停三个月的中期贷款业务，填补了因纳税期限等因素造成的流动性缺口。

国家统计局网站今天公布了第一季度国内生产总值的初步核算结果，其中信息传输、软件和信息技术服务的国内生产总值同比增长21.2%；房地产业和金融业的国内生产总值分别增长2.5%和7.0%。这表明，在基本面的支撑下，大金融板块在中长期内仍将保持较好的价值，而在经济数据较好的背景下，房地产板块未来的逻辑将更加乐观。同时，在gdp大幅增长的逻辑下，灵活性较好但表现不同的大型科技行业也将跟进上市公司的表现，这也为增长主线带来了更好的投资机会。

国家发展和改革委员会政策研究室主任、国家发展和改革委员会发言人袁达今天说，今年第一季度，国家发展和改革委员会批准了50个固定资产投资项目，总投资3703亿元，其中34个项目获得批准，16个项目获得批准，主要在能源、交通和高技术领域。它在促进区域经济社会发展方面发挥着积极作用，在促进当地经济增长和污染控制方面发挥着重要作用。根据政府工作报告，今年中央预算安排投资5776亿元，比去年增加400亿元。国家发展和改革委员会注重提前规划，精心安排，加强调度，加快中央预算内投资的投放进度，一季度中央预算内投资超过80%，保证了重点建设项目的资金需求，为实现经济平稳启动发挥了积极作用。我们认为，与固定资产相关的投资项目数量和金额较好，预算投资也有较好的同比增长。随后在二级市场传递到相关的能源、交通和高科技行业后，公司的估值和业绩将得到反映。

此外，我们更加关注的国有企业改革的主线，今天NDRC也提到了。国家发展和改革委员会表示，考虑到前三批混合改革试点主要集中在少数几个重要领域，且数量较少，第四批试点的主要方向是“扩大数量”和“扩大领域”。从“扩大数量”来看，前三批试点项目总数为50家企业，第四批试点项目将超过100家企业。从“拓展领域”的角度来看，第四批试点项目的选择并不局限于重要领域的企业，还包括具有较强示范意义的完全竞争领域的企业，以及已经实现股权混合并打算进一步改善治理的混合所有制企业，特别是一些有影响力和示范性的混合所有制企业。第四批试点候选人名单已提交国务院国有企业改革领导小组。经领导小组批准后，将开始试点实施。我们认为，第四批试点项目的数量是前三批的两倍以上，这表明了推进混合改革和落实具体措施的决心，成为市场主要跟进线之一的可能性非常高。

总体而言，随着近期宏观经济数据转暖，对行业的政策支持持续增加，这在一季度二级市场估值回升后带来了更多支持，同时保持了对中长期经济稳定的良好预测。今年的a股市场已经从去年的下跌有所改变，各种条件正在向股市传递积极的因素。我们可以对市场前景持乐观态度，中长期的稳步上升是一个高概率事件。关注短期内一带一路会议、海军节等事件因素带来的板块活跃机会。

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